陈谨之长篇报告文学《国家公园》研讨会

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传统的中央银行在危机时强调模糊性，篇报即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），篇报而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，告文但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，告文那将错失经济繁荣，非常可惜。

学国我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，园研却也贯穿于货币理论和国际金融理论。货币也是国家主权，陈谨本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

例如，篇报美国在第二次世界大战期间，篇报在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。在国际货币基金组织，告文我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，告文后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

学国本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

白芝浩规则是基于债权，园研中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。后来当其中一些国家（如希腊、陈谨意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，篇报即国际金融理论中的国家货币中性论。在金融危机时，告文如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

由上可见，学国一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。在伦敦经济学院，园研我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、园研默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。